ENRC может избавиться от бизнеса в Мозамбике и ЮАР

Eurasian Natural Resources Corporation Plc (ENRC) может продать зарубежные платиновые, угольные и марганцевые активы, указывается в сообщении инвестиционной компании “Тройка Диалог”, передает КазТАГ.

Согласно документу, новый председатель совета директоров ENRC Мехмет Далман и два независимых директора в ходе вчерашнего утреннего приема обсудили вопросы корпоративного управления и общее направление стратегии компании.

ENRC разрабатывает стратегию развития, особенно в отношении зарубежных активов, которые проходят очередной раунд due diligence. Предпочтение отдается разработке железорудных и медных месторождений.

“Платиновый бизнес, угольные предприятия в Мозамбике и марганцевые месторождения в ЮАР, вероятно, будут квалифицированы как непрофильные активы и могут быть проданы. По мнению Мехмета Далмана, ENRC может выручить от продажи непрофильных активов $2,5-3 млрд., хотя при нынешней конъюнктуре рынка нам это кажется сомнительным”, - считают аналитики “Тройки Диалог”.

Рассматривается множество вариантов, в том числе создание СП (например, с китайской стороной в Бразилии путем продажи 40-50% в железорудных проектах). Всерьез обсуждается возможность выделения или отделения зарубежных активов как способ раскрытия стоимости с возможностью в перспективе использовать капитал новых компаний для финансирования проектов.

“Государство не проявляет видимого интереса к инвестициям в зарубежные активы и, возможно, не будет участвовать в обмене активами. Мы полагаем, что Казахмыс может занять такую же позицию. Итак, было бы логично, чтобы акционеры-основатели получили в ENRC International более крупную долю, чем в ENRC, что привело бы к пропорциональному увеличению долей государства и “Казахмыса” в ENRC. Это был бы “мягкий выход” “евразийского трио” из Казахстана. В случае продажи активов акционерам ENRC могут быть выплачены особые дивиденды”, - считают аналитики “Тройки Диалог”.

Пока не найден вариант увеличения доли акций в свободном обращении (она недостаточная - 18% против обязательных 25% по правилам регулятора фондового рынка Великобритании): ни один из ключевых акционеров (“евразийское трио”, “Казахмыс” и государство) не готов сократить свою долю с учетом текущих цен, но для принятия оптимального решения у компании есть время до конца 2013 года.

Отношения с “Казахмысом” остаются напряженными, хотя новый председатель совета директоров предпринимает попытки к сближению позиций.

“ENRC подтвердила свой пугающий прогноз роста расходов на 15-20% в этом году, большей частью за счет повышения расходов на персонал (приблизительно на 20% в национальной валюте). Компания не ожидает облегчения положения за счет девальвации тенге, так как Казахстан твердо намерен удерживать обменный курс на нынешнем уровне”, - отмечается в документе.

ENRC занимается добычей и переработкой хрома, марганцевой и железной руды; выплавкой ферросплавов; добычей и переработкой бокситов для получения глинозема и производства алюминия; производством меди и кобальта; добычей угля и производством электроэнергии, транспортировкой и продажей продукции. Производственные активы группы расположены, главным образом, в Казахстане.

Акционерами компании являются: корпорация “Казахмыс” (26%), Александр Машкевич, Патох Шодиев и Алиджан Ибрагимов (по 14,59%), а также комитет государственного имущества и приватизации министерства финансов Казахстана (11,65%).