Топ-100 Кому выгодна продажа «КазАгроФинанс»?
  • 28 марта, 22:15
  • Астана
  • Weather icon +3
  • 448,15
  • 483,46
  • 4,86

Кому выгодна продажа «КазАгроФинанс»?

Фото: Total.kz

С приходом Умирзака Шукеева на должность главы Минсельхоза форсированными темпами началась передача государственных активов в частные руки.

Хотели лучше, а получилось…

Так, в скором времени финансирование отечественного АПК может оказаться в условиях «свободного рынка». Стоит отметить, что передача части госактивов, находящихся на балансе национального холдинга «КазАгро», запланирована не сегодня. Еще в 2015 году правительством принят Комплексный план приватизации на 2016-2020 годы.

Документ предполагает передачу в конкурентную среду сразу три дочерние компании — АО «КазАгроФинанс», АО «КазАгроПродукт» и АО «Казагромаркетинг». К 2019 году в составе «КазАгро» должны остаться четыре дочерние компании: АО «Продкорпорация», АО «Аграрная кредитная корпорация», АО «КазАгроГарант», АО «Фонд финансовой поддержки сельского хозяйства».

Аналитики отмечают, приватизация может дать положительный эффект, однако для этого необходимо выполнить ряд условий, о которых в Казахстане, к сожалению, не любят вспоминают. К примеру, до сих пор отсутствует какое-либо внятное обоснование выставления на торги «дочек» нацхолдинга — список компаний составлялся в спешном порядке. Более того, некоторые эксперты полагают, что изрядная доля активов может уйти по заниженной цене. Редакция Total.kz попробовала разобраться в этом вопросе…

Кто даст гарантии?

Для начала мы предлагаем остановиться на финансовом состоянии компании, являющейся на сегодня основным поставщиком финансов для отечественных фермеров – АО «КазАгроФинанс». Именно через них казахстанские товаропроизводители получают львиную долю кредитов на обновление техпарка.

Кстати, аудиторы «Делойт» рекомендуют казахстанским властям прямую адресную продажу АО «КазАгроФинанс» (КАФ) стратегическому инвестору. По мнению экспертов, только при этом методе возможно установить особые условия реализации компании: сохранение профиля деятельности и запрет на совершение дальнейших сделок с активом.

Стратегического инвестора можно обязать сохранить процентные ставки финансирования по уже действующим договорам с заемщиками-сельхозпроизводителями. Тем не менее аналитики отметили, что этот вариант передачи КАФ в конкурентную среду имеет ряд недостатков.

В результате приватизации кредиторы могут потребовать возврата займов, полученных компанией, либо сократить кредитные линии. После продажи «КазАгроФинанс» уже не будет дочерней компанией «КазАгро», что приведет к прекращению действия лицензии на банковские заемные операции. Прекращение лицензии по основной деятельности АО «КазАгроФинанс» — основание для требования кредиторами досрочного погашения займов и выплаты процентов по ним.

То, что КАФ — государственная компания, для кредиторов — основная гарантия возврата займов. Приватизация повышает риск невозврата займов, и кредиторы получают основание для требования досрочного погашения.

По данным отчета «Делойт ТСФ», с 2017-го по 2021 год выплаты по займам в сумме более 27 млрд тенге производятся в пользу Евразийского банка развития, Societe Generale, ДБ АО «Сбербанк» и АО «Исламский банк развития». Это до 80% всех выплат по займам.

Обеспечением платежеспособности выступает кредитный рейтинг компании, присвоенный рейтинговыми агентствами Fitch, Standard & Poor’s и Moody’s.

Кредитоспособность АО «КазАгроФинанс» оценивается рейтинговым агентством Fitch Ratings. Весной 2016 года Fitch понизило рейтинги «КазАгроФинанс» с уровня «BBB-» до «BB+». Рейтинги облигаций, выпущенных КАФ, находятся на том же уровне — «BB+».

Приватизация дочерних акционерных обществ может повлиять на кредитный рейтинг самого НУХ «КазАгро». При продаже КАФ возникают и дополнительные налоговые платежи из-за передачи инвестиционных проектов другим организациям. По оценке независимых экспертов, дополнительные платежи по налогам составят 19,47 млрд тенге. Исключение составляет НДС, по которому возможен зачет.

Инвестиции под угрозой

Эксперты «Делойт ТСФ» считают, что приватизация, возможно, окажет негативное влияние на развитие сельского хозяйства Казахстана. За три года инвестиции в АПК могут снизиться на 176,3 млрд тенге. В результате целевые показатели госпрограммы развития агрокомплекса не будут достигнуты.

Сейчас от 50% до 80% сельскохозяйственной техники в РК закупается за счет финансирования КАФ. В случае сокращения финансирования после приватизации обновление сельхозтехники практически прекратится. Хотя госпрограммой предусмотрено ежегодное обновление почти на 3%. Проблемы, связанные с приватизацией, могут быть решены за счет других форм господдержки. Операторами могут выступить банки второго уровня и микрокредитные организации. А стратегический инвестор должен сохранить профиль деятельности КАФ.

Помимо прямой адресной продажи, специалисты рассматривали еще два варианта приватизации: прямая адресная продажа с предварительной передачей акций в доверительное управление и продажа акций на Казахстанской фондовой бирже (KASE).

Предварительная передача в доверительное управление с последующей продажей — выгодная опция для холдинга «КазАгро». Это уменьшает риск требования досрочного возврата действующих займов. Однако приватизация должна быть завершена до 2020 года, а продажа с предварительной передачей в доверительное управление продлится гораздо дольше.

Продажа акций КАФ на KASE возможна только по рыночной стоимости. При торгах на бирже стоимость акций может оказаться значительно ниже номинала в 1000 тенге. В этом случае 82,8 млн объявленных и размещенных акций компании будут реализованы гораздо дешевле 82,8 млрд тенге.

Решение о методе приватизации АО «КазАгроФинанс» будет приниматься Советом директоров основного акционера — НУХ «КазАгро» — во главе с вице-премьером – министром сельского хозяйства Умирзаком Шукеевым.

Действующим законодательством не предусмотрено принятие отдельного постановления правительства республики по этому вопросу. Но холдинг «КазАгро» намерен направить проект постановления для утверждения в правительство одновременно с принятием решения о методе приватизации, но до определения конкретного стратегического инвестора.

Аудиторы составили перечень потенциальных стратегических инвесторов, которых может заинтересовать покупка КАФ. Среди прочих в этот список вошли казахстанские банки — Халык банк и Цеснабанк, иностранные банки — Банк Китая и нидерландский Rabobank, казахстанские частные инвесторы — «Верный Капитал» и группа «Кипрос», иностранные лизинговые компании — российские «Сбербанк Лизинг» и «ВТБ-Лизинг», европейская BNP Paribas Leasing Solutions, производители сельхозтехники «Ростсельмаш» и John Deere.

Продолжение следует...

Смотрите также:

Предложить новость

Спасибо за предложенную новость!

Надеемся на дальнейшее сотрудничество.


×