За строкой пресс-релиза – стабильность тенге

В лаконичном официальном сообщении, опубликованном сразу же после минувшего праздника, пресс-служба Национального банка страны сообщила об увеличении его золотовалютных резервов в ноябре еще на 1,2%, то есть до 28,6 млрд долларов. Сообщается, что с начала года этот показатель вырос на 15,8%, а в абсолютном выражении – на 3,9 млрд долларов. Рост золотовалютных резервов означает, что Национальный банк практически не тратит имеющуюся у него иностранную валюту на поддержание курса тенге, выбрасывая ее на рынок, дабы охладить пыл спекулянтов.

Для сравнения, золотовалютные резервы Центробанка России, которые составляли 509,6 млрд долларов на начало этого года, к 1 октября снизились до 454,2 млрд долларов, потеряв почти 11%, и тенденция снижения сохраняется и поныне. При этом Национальный банк Казахстана активно использует валютно-процентный своп. Обмен происходит между НБ РК и банками второго уровня, в результате чего первый получает доллары, а вторые – тенговую ликвидность. Сделка разрывается, если партнер НБ РК по свопу начинает заниматься спекуляциями на валютном рынке за счет полученных средств.

Как и на любом рынке, повышенный спрос возникает тогда, когда товара - в данном случае инвалюты – не хватает, чтобы удовлетворить спрос на него. В таком случае инвалюта начинает дорожать, и если центральный банк вовремя не вольет в рынок дополнительный ее объем, то растущий спрос может быстро перейти в ажиотаж.

Проблема для центрального банка состоит в том, что бесконечно тратить свои ЗВР на такие вливания или интервенции он не может – за этим показателем бдительно следят как международные финансовые институты (МВФ и Всемирный банк), так и рейтинговые агентства вместе с иностранными инвесторами. И чем быстрее тают ЗВР, тем более негативной становится оценка страны ими со всеми вытекающими отсюда последствиями для ее инвестиционной привлекательности.

В Казахстане такая ситуация была не раз, и, судя по тому, что в этом году золотовалютные резервы НБ РК устойчиво растут, обновленное руководство НБ РК извлекло необходимые уроки из ошибок прошлого. В итоге даже при снижающихся ценах на нефть НБ РК удается пополнять свои инвалютные «закрома».