Нацбанк сохранил базовую ставку на уровне 18% на фоне замедления инфляции

Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка РК принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18,0% годовых с коридором +/- 1 п.п., несмотря на замедление инфляции до 11,0% в марте 2026 года, сообщает Total.kz.

Регулятор отмечает сохраняющееся инфляционное давление и внешние риски. В Нацбанке подчеркнули, что для перехода к снижению ставки необходимо подтверждение устойчивости дезинфляционного тренда, в том числе в условиях реформы тарифов и активизации квазифискального стимулирования во втором полугодии.

«Национальный банк продолжит оценивать темпы снижения инфляции, динамику внутреннего спроса, фактическое исполнение фискальной консолидации, параметры квазифискального стимулирования и регулируемых цен, а также складывающуюся внешнюю конъюнктуру и ее влияние на инфляционные процессы. При сохранении текущих тенденций и отсутствии новых шоков Национальный банк будет готов рассматривать возможность снижения базовой ставки в рамках последующих решений», — говорится в сообщении регулятора.

По данным ведомства, годовая инфляция в марте 2026 года замедлилась до 11,0% против 11,7% в феврале. Продовольственная инфляция составила 11,7%, непродовольственная — 11,3%, сервисная — 10,0%. Месячная инфляция также снизилась до 0,6% после 1,1% месяцем ранее. Базовая и сезонно очищенная инфляция демонстрируют замедление, однако остаются выше уровней, необходимых для достижения целевого показателя в 5%.

Сдерживающее влияние на инфляцию оказали умеренно жесткие денежно-кредитные условия, укрепление тенге, стабилизация потребительского спроса и замедление темпов розничного кредитования. Дополнительным фактором стали антиинфляционные меры правительства, включая мораторий на рост тарифов ЖКУ и цен на ГСМ.

При этом инфляционные ожидания населения на год вперед выросли до 14,6%, а ожидания профессиональных участников рынка на 2026 год сохраняются на уровне 10%.

Во внешнем контуре усиливаются риски. Обострение ситуации на Ближнем Востоке приводит к росту мировых цен на энергоносители, продовольствие и удобрения, что может увеличить стоимость импорта. В России инфляция остается повышенной, а Центральный банк Российской Федерации ориентируется на возвращение к целевым показателям к 2027 году. В США и еврозоне центробанки также сохраняют ставки, придерживаясь осторожного подхода.

Экономика Казахстана в первом квартале 2026 года выросла на 3,0% в годовом выражении. Рост поддерживают строительство, транспорт, обрабатывающая промышленность и торговля, несмотря на более слабую динамику нефтяного сектора.

Среди ключевых проинфляционных рисков регулятор выделяет внешнее давление, возможный рост тарифов на ЖКУ и ГСМ после завершения моратория, а также вторичные эффекты от повышения регулируемых цен. Дополнительную неопределенность создают налоговые изменения и сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания.

Очередное решение по базовой ставке Национальный банк РК объявит 5 июня 2026 года в 12:00 по времени Астаны.